Pour Der Spiegel, l’Europe se fait un « harakiri » économique

L’Europe se fait un « harakiri » économique : l’accroissement de sa dette et la dévaluation toujours plus importante de l’euro menacent de la transformer en une ancienne superpuissance financière, comme ce qui est arrivé au Japon en son temps, ainsi que l’affirme l’analyste Henrik Müller.

« Un tel avertissement peut paraître dramatique mais, en réalité, il s’avère bien insuffisant lorsqu’il s’agit de décrire la véritable ampleur des problèmes. Le parallèle entre le Japon et la zone euro est accablant », insiste Müller, professeur de journalisme économique à l’Université de Dortmund (Allemagne), dans un article paru dans Der Spiegel. L’ancienne superpuissance économique asiatique est dans un état de prostration depuis un quart de siècle, enfoncée dans la stagnation et la déflation, et l’on ne distingue pas la fin de sa maladie, précise l’analyste allemand. Pour Müller, le cas japonais présente trois leçons-clés pour l’Europe.

Une crise démographique

À la fin des années 80, le Japon a vu éclater une bulle sur le marché des valeurs et une autre sur le marché immobilier, rappelle Müller. La dette s’est accrue et a étranglé toute perspective de croissance économique. La crise financière a transformé le Japon en un État vieillissant, ce qui a créé un cercle vicieux : « Dans un pays où la population diminue, cela ne vaut guère la peine d’investir et c’est pourquoi, aujourd’hui, les entreprises japonaises, qui possèdent un grand capital, préfèrent investir à l’étranger », signale l’expert allemand. D’après l’ONU, rappelle l’expert, le vieillissement de la population européenne concerne spécialement l’Allemagne et l’Italie tandis que la dette réelle dans la zone euro ne baisse toujours pas.

D’incroyables niveaux de dette

Entre 2001 et 2014, la croissance économique du Japon a été de 0,8% par an. Il s’agit du pays occidental le plus endetté (avec une dette qui atteint 227% du PIB) bien qu’il ait mis en place un paquet de mesures de stimulation de l’économie après l’autre depuis les années 90, paquets qui ont été financés grâce à des « projets d’infrastructures dont les perspectives de retours sur investissement étaient douteuses ». Les pays de la zone euro dans leur ensemble ont aujourd’hui, sept ans après le début de la crise, une dette totale de 108% du PIB, ce qui est comparable à la situation du Japon en 1997 (sept ans après le début de la crise), rappelle Müller. L’expert doute de l’efficacité des politiques financières actuellement mises en place par les institutions européennes.